Sistemas

Bitcoin cotiza cerca de USD 65.600, después de perforar su media móvil de 200 semanas y hundirse hasta 65.020, el valor más bajo desde agosto. La criptomoneda ya cedió casi la mitad de su precio frente al récord de octubre de 2025 y se encamina a cerrar seis semanas seguidas en rojo. El problema para los compradores es que dos relojes marcan horas distintas: el del ciclo de cuatro años advierte que el piso está cerca; el de la Reserva Federal, que todavía falta.

El calendario dice piso; la profundidad, no tanto

Tras el halving de abril de 2024, el precio trepó durante 18 meses hasta rozar los USD 126.000 el 6 de octubre de 2025. Desde ese techo pasaron 404 días. En los dos ciclos anteriores, el mínimo apareció alrededor de un año después del máximo, de modo que por tiempo transcurrido la baja ya está madura. CryptoQuant ubicó la ventana más probable entre septiembre y noviembre, y Benjamin Cowen habla del cuarto trimestre.

Los mercados bajistas completos de Bitcoin borraron 73 % o más del valor, un castigo que hoy llevaría el precio a la zona de 34.000. La caída actual ronda el 48 %, y ni siquiera el mínimo del ciclo, USD 58.136 el 25 de junio, pasó del 54 %. Galaxy Research proyecta un piso entre 40.000 y 46.000, mientras Bob Loukas señala los 53.000, cerca del precio realizado de la red (el costo promedio de todas las monedas en circulación), que en junio rondaba los 53.600.

Una Fed que sube tasas rompe el molde

Lo que distingue a este ciclo es el contexto monetario. Los pisos de 2018 y 2022 se formaron con el ajuste de tasas ya avanzado o cerca de su final; esta vez recién se reanuda. La Reserva Federal subió en septiembre por primera vez desde 2023, pausó en octubre con una votación dividida 10-2 y mantiene el rango en 3,75 %–4,00 %.

El dato de inflación del martes complicó el cuadro: los precios al consumidor avanzaron 0,4 % en octubre y el índice núcleo 0,3 %, ambos una décima por encima de lo previsto. El mercado da por descontada una suba de un cuarto de punto en la reunión del 8 y 9 de diciembre, y otra en enero. El gobernador Christopher Waller había anticipado que, con un núcleo cercano a 0,3 %, correspondía evaluar medio punto.

Los bonos acusaron el golpe. Los rendimientos del Tesoro registraron su mayor salto semanal desde abril de 2025, con el título a 10 años colocado a 5,02 % y el de 30 años a 5,441 %. Cuando la deuda estadounidense paga eso, un activo que no genera flujo compite en desventaja.

Los ETF pasaron de sostén a lastre

La demanda institucional, motor de la suba de 2024 y 2025, hoy empuja en sentido contrario. Los fondos cotizados de Bitcoin al contado en Estados Unidos encadenan siete ruedas de retiros por USD 1.907 millones, con el IBIT de BlackRock explicando casi tres cuartas partes. En lo que va de noviembre salieron USD 2.347 millones y el saldo de 2026 ya es negativo en unos USD 1.980 millones.

Los USD 185 millones del viernes fueron el retiro diario más chico desde el martes. La presión afloja, pero no cambió de signo. El ánimo acompaña: el índice de miedo y codicia marca 13, territorio de miedo extremo, tras liquidaciones por más de USD 1.200 millones.

Por Sistemas, el 14/11/2026.