Mercado Libre (MELI), ¿oportunidad real? – Análisis técnico del preco
MELI cerró el 1 de abril en USD 1.719, acumulando un retroceso del 35 % desde el máximo de 52 semanas de USD 2.645 y apenas un 8 % por encima del piso anual de USD 1.593, tocado en las últimas semanas. La capitalización de mercado se ubica en USD 87.000 millones con un P/E de 44x. Un dato reciente marca un punto de inflexión simbólico, el 31 de marzo Mercado Pago anunció la discontinuación de Mercado Coin, su criptomoneda propia lanzada en 2022 como parte del programa de fidelización. El gesto resume la filosofía actual de la compañía; recortar lo accesorio y apostar todo al crecimiento del núcleo del ecosistema, aunque eso signifique sacrificar márgenes en el camino y perder paciencia del mercado.
La ofensiva continental: USD 10.900 millones para Brasil, USD 3.400 millones para Argentina
MercadoLibre confirmó una inversión de 57.000 millones de reales (USD 10.900 millones) en Brasil durante 2026, un incremento del 50 % respecto al año anterior. Brasil representa el mercado más grande de la compañía, con el 53 % de la facturación total, y el plan se orienta a expandir la red logística, fortalecer Mercado Pago como banco digital completo y profundizar la penetración del crédito en segmentos sub-bancarizados. Semanas antes, la empresa había anunciado USD 3.400 millones para Argentina, un 30 % más que el plan original de 2025, con creación de 2.000 puestos de trabajo.
La escala de estas apuestas no tiene precedente en la historia de la compañía y explica en buena medida la tensión entre los fundamentos operativos y la reacción del precio. MercadoLibre está ejecutando una versión latinoamericana del playbook de Amazon: comprimir márgenes deliberadamente para construir infraestructura y escala que generen ventajas competitivas difíciles de replicar a mediano plazo.
Los números del Q4 2025: crecimiento de élite, márgenes bajo presión
El último reporte trimestral (Q4 2025, publicado el 24 de febrero de 2026) mostró facturación de USD 8.760 millones, un crecimiento del 45 % interanual que superó las estimaciones. Fue el vigésimo octavo trimestre consecutivo con expansión superior al 30 %, una racha que pocas empresas de cualquier sector pueden exhibir. El GMV alcanzó USD 19.900 millones (+37 %), el TPV totalizó USD 83.700 millones (+42 %), y los usuarios activos mensuales de fintech llegaron a 78 millones (+28 %). El portfolio de créditos creció un 90 % hasta USD 12.500 millones, y la publicidad avanzó un 67 % en base FX-neutral, consolidando a Mercado Ads como el tercer motor de ingresos del ecosistema detrás del marketplace y fintech.
Sin embargo, el EPS de USD 11,03 quedó por debajo del consenso de USD 11,50–12,09, y el margen operativo se comprimió entre 5 y 6 puntos porcentuales respecto al año pasado. La compresión se origina en cuatro frentes simultáneos de inversión: envíos gratuitos para acelerar adopción, expansión del comercio cross-border, desarrollo del retail first-party, y crecimiento agresivo del libro de créditos. La acción cayó tras el reporte y no logró recuperarse, marcando nuevos mínimos en las semanas siguientes.
El año fiscal 2025 completo cerró con ingresos de USD 28.890 millones (+39 %) y utilidades de USD 2.000 millones (+4,5 %), confirmando que el crecimiento de la línea superior es robusto pero que la rentabilidad se sacrifica a propósito para financiar la expansión.
Panorama técnico: RSI acercándose a sobreventa, death cross profundo y señales extremas
El cuadro técnico de MELI se ha deteriorado adicionalmente desde nuestro primer análisis a mediados de marzo. El RSI de 14 períodos descendió a la zona de 29–37, aproximándose al umbral de sobreventa (por debajo de 30) que en acciones de esta capitalización suele preceder rebotes técnicos significativos. El CCI marcó -158, otra lectura extrema que refuerza la condición de estrés vendedor.
La estructura de medias móviles sigue siendo adversa en todos los plazos. El precio opera por debajo de la SMA de 5 días (~USD 1.766), la SMA de 20 días (~USD 1.895), la SMA de 50 días (~USD 2.023) y la SMA de 200 días (~USD 1.953). El death cross permanece activo, con la SMA de 50 por encima de la SMA de 200, ambas claramente por encima del precio. Los 12 indicadores basados en medias móviles emiten señal de venta sin excepción. El MACD en -84,62 refleja un momentum bajista profundo, aunque su magnitud extrema también puede anticipar un agotamiento de la presión vendedora.
Un elemento técnico nuevo respecto al análisis anterior: el mínimo de 52 semanas se actualizó a USD 1.593, perforado en las últimas jornadas antes de un leve rebote. Este nivel funciona ahora como el soporte definitorio de corto plazo.
Soportes, resistencias y niveles operativos actualizados
El soporte principal está en USD 1.593, el nuevo piso de 52 semanas. Una ruptura por debajo abre un vacío técnico hacia la zona de USD 1.450–1.500, donde no hay referencias de precio relevantes desde mediados de 2024. Como resistencias, la SMA de 5 días en USD 1.766 opera como primera barrera de corto plazo. La SMA de 20 en USD 1.895 y la SMA de 200 en USD 1.953 constituyen los niveles que MELI necesita recuperar para que la lectura técnica se modifique. La SMA de 50 en USD 2.023 funciona como techo estructural; una reconquista de ese nivel con volumen señalaría un cambio de régimen técnico genuino. El máximo de 52 semanas en USD 2.645 queda como referencia distante.
El mercado castiga la inversión; Wall Street la defiende
La desconexión entre precio y consenso de analistas es marcada. Según los datos más recientes, 16 analistas califican la acción como Strong Buy, con un price target promedio de USD 2.733, lo que implica un upside del 59 % desde el cierre del 1 de abril. El valor intrínseco estimado por modelos de flujo descontado se ubica en USD 2.277. Ningún analista recomienda venta.
La lectura de Wall Street es que la compresión de márgenes es un ciclo de inversión deliberado y acotado en el tiempo, no un deterioro estructural de la rentabilidad. La evidencia que sustenta esa tesis incluye: márgenes operativos que lideran el e-commerce latinoamericano incluso en fase de inversión agresiva, un portfolio de créditos que crece al 90 % con tasas de mora manejables, y una base de usuarios fintech de 78 millones que aún no alcanzó su potencial de monetización plena.
La lectura contraria, que el mercado está expresando con el precio, es que cuatro frentes de inversión simultáneos generan incertidumbre sobre cuándo se revertirá la compresión, especialmente en un contexto macro donde las tasas de interés elevadas penalizan las historias de crecimiento con margen bajo y donde la competencia en Brasil (Nubank en fintech, Amazon y Shopee en e-commerce) no afloja.
Próximo catalizador
El catalizador inmediato es el reporte del Q1 2026, programado para el 7 de mayo. El mercado va a evaluar tres dimensiones: si la facturación mantiene la trayectoria del 35–45 % que justifica la escala de inversión; si los márgenes muestran algún punto de inflexión, aunque sea incipiente; y si la expansión del crédito mantiene tasas de mora bajo control en un entorno de tasas altas.
El rango operativo de corto plazo se proyecta entre USD 1.590 y USD 1.900. Un rebote técnico desde la sobreventa actual hacia la SMA de 20 en USD 1.895 es el escenario más probable si el mercado general no profundiza la corrección. En el escenario adverso, un quiebre sostenido de USD 1.593 llevaría la acción hacia USD 1.450–1.500, un nivel que representaría una caída del 43 % desde máximos y que empezaría a generar lecturas de valuación históricamente atractivas para una empresa con este perfil de crecimiento.
Por Sistemas, el 03/04/2026.
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