Caída de MELI por los resultados del primer trimestre 2026
MELI cerró este viernes 8 de mayo en torno a los 1.642 USD, marcando una baja cercana al 12,2% respecto del cierre del jueves en 1.870,01 USD, justo antes de presentar resultados del primer trimestre con el mercado ya cerrado. El recorrido intradía osciló entre un mínimo de 1.635,20 y un máximo de 1.704,19 USD, con la acción flirteando peligrosamente con el piso anual de 1.593,21 USD establecido semanas atrás. La sesión se desarrolló con un volumen muy por encima del promedio, dato relevante que confirma la convicción detrás del movimiento bajista.
El gap de apertura fue brutal: la pre-market ya descontaba caídas del 9,6% y el after-hours del jueves había anticipado el castigo (-5,07% hasta 1.775 USD), pero la rueda regular profundizó la herida durante toda la mañana neoyorquina, llegando a cotizar más de 11% abajo cerca del mediodía.
El balance: un beat en revenue que no alcanzó para tapar el miss en EPS
Mercado Libre reportó ingresos netos por 8.845 millones de USD, un crecimiento interanual del 49%, el ritmo más alto desde el segundo trimestre de 2022, superando holgadamente las estimaciones de Wall Street que rondaban los 8.360 millones. El GMV escaló a 19.000 millones (+42% YoY) y el TPV de Mercado Pago llegó a 87.200 millones (+50% YoY). Los 84 millones de compradores únicos activos sumaron 17 millones interanuales, y Brasil siguió funcionando como motor principal, con ítems vendidos creciendo 56% gracias al umbral más bajo de envío gratis.
El problema apareció abajo de la línea. El EPS llegó a 8,23 USD, contra un consenso que se había ido moviendo entre 8,32 y 9,73 USD según la fuente, dependiendo de cómo se midiera. El margen operativo se contrajo del 12,9% al 6,9%, con el Income from Operations cayendo 20% interanual hasta 611 millones, y el Net Income en 417 millones (margen 4,7%). El management justificó la compresión con la lógica de «invertir en lugar de cosechar» para capturar la oportunidad estructural en LatAm. Pero el mercado, que ya había recibido downgrades preventivos de UBS (29 de abril, de Buy a Neutral, PT cortado de 2.700 a 2.050) y JPMorgan en marzo, no compró el discurso.
Tampoco ayudó el dato de free cash flow ajustado en territorio negativo (-56 millones, contra +58 millones del primer trimestre 2025), ni la compresión del NIMAL (margen de interés neto después de pérdidas) del 22,7% al 17,8%, atribuida a mayor mix de tarjeta de crédito y mayores provisiones en el portafolio brasileño.
Lectura técnica del cierre: ruptura confirmada y zona de definición
El gráfico diario quedó técnicamente comprometido. MELI venía operando dentro de un canal bajista de mediano plazo, oscilando entre soporte en 1.790 USD y resistencia en 1.900 USD, con la media móvil de 200 días aplanada y la EMA-50 ya cortada a la baja. El cierre del viernes pulverizó el soporte de 1.790 con un cuerpo de vela ancho y volumen, dejando ahora a la acción a apenas un 3% del mínimo anual de 1.593,21 USD.
La estructura técnica habilita tres escenarios concretos para las próximas dos a tres ruedas:
Escenario de capitulación: una pérdida del piso de 1.593 USD abriría un vacío técnico hacia los 1.500–1.520 USD, zona donde aparece el siguiente soporte relevante medido por volumen acumulado de 2024. Si se llegara a perder, el target técnico inmediato pasa a la zona de 1.420–1.450 USD, niveles que habría que rastrear sobre gráfico semanal.
Escenario de soporte y rebote técnico: dado que el RSI diario terminó la rueda en zona de sobreventa pronunciada (probablemente debajo de 28), no sería extraño un rebote técnico hacia la zona de 1.770–1.790 USD, ahora reconvertida en resistencia. Ese nivel será la primera prueba seria para evaluar si lo del viernes fue selling climax o el comienzo de algo más profundo.
Escenario de consolidación lateral: rango entre 1.600 y 1.770 USD durante varias semanas, mientras el mercado digiere la nueva guía implícita de márgenes y se acomoda a un MELI que será una historia de crecimiento sin profitability acelerada al menos hasta 2027, según las propias proyecciones revisadas de UBS.
Indicadores y datos para tener a mano
| Variable | Valor |
|---|---|
| Cierre 8 de mayo | ≈ 1.642 USD |
| Variación diaria | ≈ -12,2% |
| Mínimo intradía | 1.635,20 USD |
| Mínimo de 52 semanas | 1.593,21 USD |
| Máximo de 52 semanas | 2.645,22 USD |
| Distancia al máximo anual | ≈ -38% |
| Soporte clave inmediato | 1.593 USD (mínimo 52w) |
| Resistencia inmediata | 1.770–1.790 USD |
| Resistencia mayor | 1.900 USD |
| Market cap aproximado | ≈ 83.000 millones USD |
| Consenso PT analistas | ≈ 2.440 USD (Strong Buy) |
El cuadro de fondo: el mercado dejó de pagar la prima del crecimiento
Lo más interesante del castigo del viernes no es el número en sí, sino lo que revela sobre el cambio de régimen en la valoración de la compañía. Durante años, Wall Street le pagó a MELI un múltiplo extra-tech por el doble juego comercio + fintech en una región subpenetrada. Ese cheque en blanco se terminó. La narrativa de «invertimos hoy para dominar mañana» choca con un trader que mira el operating margin contraído seis puntos porcentuales en doce meses, el FCF ajustado en negativo y un guidance implícito de presión sobre márgenes hasta 2027.
La paradoja es notable: la compañía mostró el mejor crecimiento de revenue en cuatro años, expandió compradores únicos, ganó share en Brasil, México, Argentina y Chile, y cuadruplicó la emisión de tarjetas de crédito. Y aún así perdió más de 10.000 millones de dólares de capitalización en una sola rueda. Es la lectura clásica de un mercado que ya descontaba la beat en revenue, pero no estaba dispuesto a pagar más por crecimiento que no se traduce en ganancias.
El nivel a vigilar sin condiciones es el de 1.593 USD. Si en las primeras dos o tres ruedas de la semana entrante el precio logra defenderlo y reaccionar con velas verdes y volumen creciente, se valida la tesis de capitulación y posible piso de mediano plazo. Si lo pierde, el riesgo técnico se acelera y aparecerán los stops de inversores institucionales que vienen acompañando desde niveles más altos. La acción, además, queda particularmente vulnerable a cualquier noticia macro adversa de Brasil o Argentina, sus dos mercados más sensibles al sentimiento global de riesgo.
Por Sistemas, el 09/05/2026.
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